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最准单双王资料:2018税务师《财务与会计》考点:系统性风险及其衡量

2018-06-26 16:49:39 来源:中公会计   字体:

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税务师考点

【知识点】系统性风险及其衡量

(1)单项资产的系统性风险系数(β系数)

①含义

反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标,它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。

②结论

当β=1时,表示该资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化,其风险情况与市场组合的风险情况一致;

如果β>1,说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度,该资产的风险大于整个市场组合的风险;

如果β<1,说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度,该资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。

③需要注意的问题

绝大多数资产β>0:资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的,只是变化幅度不同而导致系数的不同;

极个别资产β<0:资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反,当市场的平均收益增加时这类资产的收益却在减少。

【例题·多选题】根据资本资产定价模型,下列关于β系数的说法中,正确的有(  )。

A.β值恒大于0

B.市场组合的β值恒等于1

C.β系数为零表示无系统性风险

D.β系数既能衡量系统性风险也能衡量非系统性风险

E.β系数只能衡量非系统性风险

【答案】BC

【解析】有可能出现β值小于0的情况,所以选项A不正确。β系数反映系统性风险的大小,选项D、E不正确。

④计算公式

(2)证券资产组合的系统性风险系数

【例题·单选题】下列关于β系数的表述中,正确的有(  )

A.β系数越大,表明系统性风险越小

B.β系数越大,表明非系统性风险越大

C.β系数越大,表明投资该资产的期望收益率越高

D.投资组合的β系数是组合中单项资产β系数的加权平均数

【答案】D

【解析】β系数越大,表明系统性风险越大,所以选项A、B不正确。β系数越大,表明投资该资产的必要收益率越高,所以选项C不正确。

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(caoxiaojiao)

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